8月24日，海航控股披露了2026年半年度业绩报告。数据显示，得益于海南自贸港全岛封关运作等积极因素影响，海航控股上半年实现营业收入355.17亿元，同比增长7.36%；归母净利润2.7亿元，同比增长374.43%；扣非净利润实现0.29亿元。

2026年上半年，国内民航行业呈现总量平稳、结构分化、效益优先的运行特征。在此背景下，海航控股依托海南自贸港独特政策红利，以及自身调整、航线布局、全链条精细化控本体系，实现国内、国际市场双线量价协同改善。进出岛国际客流大幅增长，叠加零关税新机落地、标准化节油运营对冲燃油成本上涨；构建完善航空培训产业链、五星航空服务溢价形成多元盈利支撑。

这也意味着，历经五年重整，海航控股经营企稳，已逐渐走出重整修复周期，正式开启由自身运营能力驱动的可持续内生增长。

抢抓封关政策红利 国际航线客流持续扩容

2026上半年全行业运力投放趋谨慎，各家航司普遍缩减低效支线，运力资源向高收益干线、国际航线倾斜。从客流结构层面来看，目前市场呈现国内增速放缓、国际持续高增格局，国际客运持续扩容并连续两年高于2019年水平，一度成为行业增长的核心动力。

回到公司层面，海航控股依托海南自贸港封关半年来的政策红利，自2025年12月封关至2026年6月7日，海南航空进出岛国际航班、客流较封关前同期分别提升42.1%、53.7%；2026年6月新开通的海口—重庆—马德里洲际航线，持续完善欧亚远程航线布局。

在上半年高油价压制全行业利润的背景下，海航控股依托自贸港政策、新机队迭代、标准化节能运营搭建三重降本体系，对冲燃油成本上涨压力。5月份引进自贸港封关后首架零关税A321neo客机，该机型燃油效率较传统窄体机提升20%，具备优异的燃油经济性与更低的运维成本，能够有效对冲航油价格波动带来的经营压力，提升单位运营成本和盈利抗风险能力；按照公司2026年引进规划，年内还将落地3架同型零关税新机，均享受关税减免政策，持续释放成本红利。

优化运力服务体系 构筑多元经营竞争优势

公司打造海口自贸港两洋枢纽、重庆国际门户枢纽双核心航线网络，错位避开传统核心枢纽的白热化竞争。其中海口依托全岛封关配套政策，重点布局东南亚、澳新洲际中转航线，享受第五航权、航空器零关税配套支持；重庆作为中西部核心国际航空节点，已开通西雅图、米兰、巴黎、曼谷、大阪等多条洲际线路，覆盖中西部稳定公商务与旅游客流，航线客座率长期保持稳健。

2026上半年行业普遍收缩低价低效支线，海航控股同步优化运力结构，全面倾斜高收益干线与国际中转航线，整体航线收益中枢稳步上行。

2025年6月海航控股发布公告，以7.99亿元收购天羽飞训100%股权，完整覆盖飞行员、乘务、维修人员全链条航空培训资源，手握海口、三亚、北京三大训练基地与27台全动模拟机，不仅实现内部人才自主供给，更形成客运主业叠加培训增值的双盈利闭环，同步适配低空经济发展带来的飞行培训增量需求。

安全是民航企业生存、发展的核心根基，在稳定安全运营之上，海航控股旗下海南航空品牌价值持续兑现溢价。海南航空已连续十四年斩获SKYTRAX五星航空认证，跻身全球航司TOP10，长航线准点运营多次斩获海外机场官方奖项，安全运行指标长期稳居行业第一梯队。

依托五星航空品牌背书，公司持续落地差异化服务矩阵：在30条核心公商务干线投放加宽空间超级经济舱，简化登机流程匹配商务客群；CarePets宠物进客舱服务精准抓住细分高粘性客群，持续提升旅客复购率与客单价，目前已覆盖国内38座国内始发机场，并开通北京—曼谷、海口—曼谷两条跨境往返航线宠物进客舱服务，是国内少数同时实现国内规模化落地、跨境场景开放的宠物友好航司。

财务结构持续向好 重整蝶变迈入主业盈利新阶段

当前民航处于复苏中期，需求基本面稳固，但高油价、供给收缩带来行业持续分化，手握政策禀赋、成本优势、完整产业链的航司将持续获取超额收益，海航控股中长期增长具备多重确定性公开支撑。

海南自贸港政策红利正逐步进入集中兑现周期，全岛封关后航空器、航材零关税、15%优惠的企业所得税、国际中转便利化政策长期有效。2026年海南出台航空器零关税优化细则，放宽飞机年度始发频次要求，降低企业合规门槛；全省年内计划落地多架零关税民航客机，持续压低机队引进与运营成本。

债务结构持续优化为业绩增长提供坚实财务支撑。截至2025年末，海航控股的资产负债率较之上一年已降低2.44%，财务端压力有所缓释。2026年6月，海航控股于上交所发布公告中的151.54亿元银团贷款合作框架，将通过新增流动资金、存量债务置换两大方式优化负债结构，有效压降每年财务支出，持续缓解历史债务带来的盈利压制，债务结构优势持续凸显。

近几年，海航控股发展脉络清晰递进：2020-2022年核心目标为债务重整、风险出清；2023-2025年完成经营止血、阶段性扭亏；2026年上半年成为公司发展分水岭，依托客货运量价同步提升、全链条精细化成本管控、海南自贸港独有政策红利，正式迈入主业利润主导的高质量增长阶段，彻底剥离重整遗留的经营包袱。

业内分析认为，随着主业盈利的持续性得到验证，海航控股已不再是单纯的困境反转标的，而是具备政策壁垒、成本优势与完整产业链的航空核心资产。行业效益竞争时代，具备差异化禀赋的航司将持续获取超额收益，重整完成后的海航控股，其价值重估之路才刚刚开启。

来源：海南日报客户端